美国失掉最终一个3A信誉评级

发布时间：2025-05-20　点此：501次

上星期五美股收盘后，穆迪评级公司宣告将美国的信誉评级从第一流其他Aaa下调至Aa1。因为此前惠誉和规范普尔已别离于2023年和2011年下调美国主权信誉评级，美国在三大首要世界信誉评级组织中的主权信誉评级均失去了Aaa的最高等级。商场以为，此次穆迪降级的机遇分外灵敏。当天早些时候，美国众议院预算委员会内部因强硬派共和党人的阻遏，导致总统特朗普的大规模税改方案未能取得经过。

巨额赤字

穆迪当日发布公告说，评级下调反映出曩昔十多年来美国政府债款和利息付出份额升至明显高于具有相似评级国家的水平。穆迪以为，继续的大规模财务赤字将进一步推高政府债款和利息开销担负。与美国以往以及其他高评级主权国家比较，美国财务状况很或许恶化。

数据闪现，美国联邦政府债款总额现在已超越36万亿美元，仅本年6月就有6.5万亿美元的国债到期。美国财务部数据闪现，到本年3月的2025财年上半年，美国联邦政府财务赤字已超越1.3万亿美元，为半年度前史第二高。

穆迪估计，2035年联邦赤字将到达GDP的近9%，高于2024年的6.4%，首要原因是债款利息和福利开销添加，一起收入相对较低。到2035年，估计联邦债款担负将上升至GDP的134%左右，2024年这一份额为98%。

至此，全球三大评级组织对美国的主权信誉评级保持一致，均给予美国第二高评级。2023年8月1日，惠誉将美国长时间外币发行人违约评级从AAA下调至AA+。惠誉其时发表声明说，下调美国信誉评级首要因为美国政府债款担负居高不下且不断加剧，未来3年财务状况估计将继续恶化。曩昔20年中，美国重复呈现债款上限政治僵局，常常拖到最终一刻才有处理方案，削弱了人们对美国财务办理才能的决计。

2011年8月5日，规范普尔公司宣告，将美国AAA级长时间主权债款评级下调一级至AA+，评级远景展望为“负面”。这是美国前史上第一次损失3A主权信誉评级。标普其时表明，作出降级决议，一方面是因为美国政治决议方案进程的不确定性添加，另一方面是因为美国国会和政府达到的财务紧缩协议不足以安稳政府的中期债款状况。

受此影响，当日美国国债收益率短线拉升。Wind数据闪现，16日美国十年期国债收益率由约4.438%短线拉升至约4.482%；到收盘报4.477%，日内上升约4.35个基点。美国三十年期国债收益率由约4.904%短线拉升至4.94%上方；到收盘报4.937%，日内上涨4.69个基点。

财务提案遇阻

就在穆迪宣告降级前几小时，因为在医疗补助、清洁动力税收减免和预算赤字方面的不合难以弥合，国会共和党的预算和税收提案未能在众议院预算委员会取得经过。共和党原方案在5月26日前将提案送至众议院整体表决，并于7月4日前送交特朗普签署。

依据众议院共和党的预算结构，议员们许诺减少1.5万亿美元的开支并采纳其他减少赤字的方针，并力求在十年内将减税额控制在4万亿美元以下。

当时政治博弈使危机处理方案愈加迷茫。共和党力推的减税法案因党内强硬派对立开销减少而受阻，民主党则责备共和党“莽撞减税”，白宫发言人将债款问题归咎于拜登时期影响方案，两党互诿凸显方针瘫痪。财长斯科特·贝森特坦言，美国处于“不行继续轨迹”，正告债款危机或许引发“经济忽然阻滞”。

不过，穆迪以为，现在正在审议的财务提案无法在长时间内带来开销和赤字的大幅减少。该组织估计，假如不对税收和开销进行调整，美国在预算上灵活性有限。据测算，包含利息开销在内的强制性开销占总开销比重，将从2024年的约73%上升到2035年的约78%。在基准情形猜测下，若2017年《减税与工作法案》得以延伸，这将在未来十年添加约4万亿美元的联邦财务根本赤字（不包含利息开销）。

另一方面，国会议员关于穆迪降级事情敏捷做出表态。众议院金融服务委员会主席、共和党众议员弗伦奇·希尔（French Hill）表明，此次降级“激烈提示咱们，咱们国家的财务状况并不正常”。他表明，众议院共和党人“致力于采纳办法康复财务安稳，处理债款的结构性驱动要素，并营建有利于增加的经济环境”。

众议院预算委员会主席、民主党众议员布伦丹·博伊尔（Brendan Boyle）表明：“此次降级是一个直接的正告：咱们的财务远景正在恶化，而众议院共和党人决计让状况落井下石。问题在于共和党人是否准备好意识到他们正在形成的危害。”

美股或将回调

前史数据闪现，标普与惠誉此前降级均引发美股大跌，此次冲击或跟着债款忧虑发酵继续闪现。对冲基金Tolou Capital首席履行官斯宾塞·哈基米安指出，降级将推高美国长时间融本钱钱，而基础设施本钱顾问公司CEO杰伊·哈特菲尔德着重，当时商场本就受交易关税和经济放缓预期困扰，评级下调或许扩大动摇。

华尔街分析师指出，这其实给了美股一个回调的理由。Steward Partners财富办理履行董事Eric Beiley表明：“这是一个正告信号。美国股市在遭到欢迎的反弹后行将触及天花板。穆迪的信誉评级下调或许会在曩昔一个月股市大幅上涨后促进资金办理者获利了断。”

Tigress Financial Partners首席出资官Ivan Feinseth则着重了潜在的全球影响：“美国国债被视为世界上最安全的出资。当美国的信誉评级被下调时，震动或许对其他国家的主权债款发生更负面的影响。尚待调查这将怎么影响未来几周的股票商场，但在股市最近微弱上涨后或许会呈现慎重心情。”

另一方面，穆迪虽下调评级，仍将展望定为“安稳”，理由包含美元霸权位置、经济耐性及美联储钱银方针有效性。陈述供认美国人均生产率抢先、立异才能支撑长时间增加，且美元储藏钱银位置保证低本钱融资才能。

但这一定论遭受质疑，SMBC日兴证券经济学家约瑟夫·拉沃格纳指出，美国债款占比在发达国家中“并非反常”，经济增加亦优于同类经济体，降级逻辑存在对立；波士顿学院教授布莱恩·白求恩则正告，若两党无法达到可信预算协议，商场决计将继续丢失。

北京商报记者赵天舒

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